O iene mostrou pouca reação à notícia de que o enfraquecimento da economia japonesa está reforçando a determinação da primeira-ministra Sanae Takaichi em implementar um pacote de estímulo ambicioso, mesmo com o banco central mantendo a intenção de elevar as taxas de juros nos próximos meses.

Segundo os dados divulgados, o produto interno bruto (PIB) real do Japão no terceiro trimestre deste ano caiu 1,8% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Em relação ao segundo trimestre, o PIB recuou 0,4%. O investimento residencial privado e as exportações estiveram entre os principais fatores que pressionaram a produção total. Os gastos dos consumidores, o maior componente do PIB, permaneceram praticamente estáveis, sem força suficiente para compensar o enfraquecimento da economia.

Essa queda levanta preocupações sobre a sustentabilidade da recuperação econômica do Japão. O fraco consumo das famílias — tradicionalmente o motor da economia japonesa — sinaliza uma incerteza persistente quanto ao futuro, possivelmente influenciada pelas pressões inflacionárias e pela redução do poder de compra. A queda no investimento residencial indica confiança enfraquecida no mercado imobiliário, potencialmente resultado do envelhecimento populacional e da baixa taxa de natalidade. As exportações, outro motor importante do crescimento, também recuaram, possivelmente refletindo a desaceleração global e as flutuações cambiais.

A atenção agora se volta para as possíveis medidas que o governo e o Banco do Japão podem adotar para estimular a economia. Entre as opções, estão o estímulo fiscal para apoiar a demanda das famílias e investimentos em infraestrutura. O Banco do Japão também pode ter de ajustar sua política monetária para garantir condições mais favoráveis ao crédito e aos investimentos.

No conjunto, os dados mais recentes do PIB evidenciam a necessidade de esforços coordenados para fortalecer a economia e restaurar a confiança entre consumidores e empresas. O desafio será equilibrar estímulos de curto prazo com reformas estruturais de longo prazo que aumentem a produtividade e a competitividade do país.

Os dados divulgados provavelmente reforçarão a convicção da administração Takaichi de que são necessários gastos governamentais mais agressivos para sustentar a economia. A primeira-ministra deve apresentar seu primeiro pacote econômico ainda esta semana, e os traders acompanharão de perto os valores efetivos de gastos, avaliando o risco de que um aumento na emissão de dívida pública ameace a estabilidade dos mercados financeiros.

Vale lembrar também que o principal indicador de inflação do Japão está em ou acima da meta de 2% do Banco do Japão há três anos e meio. Takaichi tem reiterado que combater a inflação é sua prioridade máxima.

Os economistas esperam que o volume das medidas econômicas ultrapasse os 13,9 trilhões de ienes do ano passado (USD 89,9 bilhões). Esse pacote dará a primeira indicação de como Takaichi pretende equilibrar um estímulo fiscal robusto com a disciplina orçamentária.

Quanto ao cenário técnico do USD/JPY, os compradores precisam romper a resistência mais próxima em 154,77. Isso abriria caminho para o alvo em 155,15, embora superar esse nível seja uma tarefa difícil. O próximo alvo mais distante seria 155,65. Em caso de queda, os ursos tentarão assumir o controle em 154,30; se conseguirem quebrar essa faixa, isso representará um golpe significativo para os touros e poderá empurrar o USD/JPY para 153,80, com potencial para atingir 153,45.